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| 本文作者： 包永刚 | 2019-01-21 19:05 |
CES 2019期间，有个有趣的流言称英特尔正在打算收购AMD。之后，外媒又报道称英特尔董事会计划在近日确定公司新一任CEO，有分析师认为英特尔不会直接收购AMD，但可能会试图挖走AMD CEO 苏姿丰（Lisa Su）。其实，相比AMD英特尔有2个更好的收购目标。
有趣的收购流言
对于英特尔收购AMD的流言，EE Times称在询问的几位分析师中，他们大多否认了这种可能性。但理论上讲，收购AMD可以巩固英特尔全球CPU顶级制造商的地位，并且从CES这样一个齐集技术专家、投资人、管理顾问以及投机者的大会角度来看，猜测英特尔与AMD合并可能有一定的道理，至少这是个茶余饭后闲聊的好话题。
但需要明确的是，英特尔收购AMD肯定不会被监管机构批准。英特尔在全球PC CPU市场拥有大约75%的市场份额，在数据中心CPU市场还有超过90%的市场份额。而两个市场可能对英特尔造成威胁的只有AMD，因此收购将把双寡头转变为垄断。
雷锋网此前报道，引发全球关注的高通收购恩智浦就因为没有得到中国监管部门的批准，让可能成为全球数额最大的半导体收购案最终以失败告终。因此，任何国家的反垄断监管机构都不太可能批准此项收购，因为它将为英特尔提供绝对定价能力并控制消费者和数据中心CPU市场。
另外，英特尔曾以170亿美元和150亿美元收购Altera和Mobileye，也是英特尔迄今为止最大的两次收购。而目前AMD的市值超过200亿美元，如果考虑50％的收购溢价，英特尔可能需要花费高达300亿美元才能达成协议。
这对英特尔而言将是一笔巨大的收购，要知道英特尔还在偿还之前交易累积的250亿美元债务。
据雷锋网了解，英特尔计划在2018财年完成非GAAP自由现金流155亿美元，但它已经在回购和股息上占用了大部分现金（前9个月为126亿美元）。因此，如果英特尔仍在寻求收购，潜在目标的市值应远小于AMD。
与AMD合作更有意义
如果不考虑上述原因，假设英特尔收购AMD，那英特尔将获得AMD的GPU业务，该业务正在努力应对来自NVIDIA的竞争以及加密货币下跌带来的损失。英特尔没有必要承担这个风险，去年英特尔与AMD合作推出Kaby Lake G，这是一款笔记本电脑芯片组，将第八代四核Intel CPU与AMD的定制Radeon RX Vega M GPU融为一体。
这一合作似乎支持了有关英特尔可能会使用AMD的图形技术授权取代其与NVIDIA过期的交叉许可协议的传闻，但英特尔否认了这一说法。尽管如此，与AMD合作的GPU集成芯片组如Kaby Lake G显然比直接购买AMD更有意义。
除了可能带来的收购风险，收购AMD也不具备战略意义。英特尔斥巨资收购Altera和Mobileye是借收购将业务扩展到PC和数据中心CPU之外的市场，Altera为其提供FPGA芯片，可针对各种行业进行定制。 Mobileye使英特尔在ADAS市场和自动驾驶汽车的计算机视觉芯片方面处于领先地位。
从英特尔收购的规模更小的公司也可以看到英特尔的收购逻辑，如计算机视觉芯片制造商Movidius，机器学习公司Nervana，IoT和ADAS公司Yogitech。这些收购表明英特尔希望通过扩大其在新的高增长市场中的覆盖范围获得进一步的发展，但购买AMD只会增加其在PC和数据中心CPU市场的地位。
【 图片来源：GETTY IMAGES 所有者：GETTY IMAGES 】
对AMD CEO 苏姿丰更感兴趣
英特尔不可能收购AMD，但英特尔可能对AMD的CEO苏姿丰很感兴趣。去年6月份，时任英特尔CEO的科再奇因为与英特尔员工有“两情相悦”的关系违反政策辞职。并且英特尔CFO、临时CEO Bob Swan上周重申他无意出任公司正式CEO。这对市值两千多亿美元的英特尔而言并非好事。Jon Peddie研究公司副总裁Kathleen Maher聊到苏姿丰时说：“她的人气很旺。AMD人员很喜欢她，但我也认为她足够强硬，有能力打理英特尔。”
这也并非不可能，此前AMD的前图形部门负责人Raja Koduri离开了公司，在推出Vega显卡后加入了英特尔。
英特尔有更好的收购目标
回到收购问题上，上面提到对英特尔而言市值更低且具有战略意义的公司才是英特尔更好的投资目标。近期半导体股的抛售使得许多小型芯片制造商看起来比AMD更具吸引力，其中安霸（Ambarella）和赛普拉斯半导体（Cypress Semiconductor）就是不错的目标。
图像处理SoC和计算机视觉芯片公司安霸的市值约为8.6亿美元，安霸是Mobileye的主要竞争对手之一，收购可以减少Mobileye的竞争对手，并扩大英特尔在汽车，无人机和其他相机市场的影响力。
如果收购生产汽车，工业机器，消费电子产品和物联网设备的小众内存芯片和嵌入式芯片的赛普拉斯，将把英特尔的产品组合扩展到x86 CPU之外，并补充其非易失性存储芯片业务。目前，赛普拉斯的市值仅为55亿美元。
换句话说，英特尔收购这些规模较小的公司比大举收购AMD更为明智，这将不可避免地引发反垄断调查，并增加其长期债务。因此，对于英特尔收购AMD的新闻可以置之不理，但可以关注英特尔面临的其他挑战，如寻找新的CEO并克服其芯片短缺。
雷锋网编译，via The Motley Fool
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