壹诺创投陈成强：我们是围绕投资策略的孵化器，不是提供场地的「二房东」| CCF-GAIR 2017

雷锋网按：INNOSPACE+ 是国内首创的一站式新型创业社区，由瑞安地产旗下的创智天地建设。它起源于 2011 年成立的 IPOclub 创业咖啡和 2012 年成立的 InnoSpace 创业孵化器。同时，加上 InnoSpace 已经运营多年的创业加速计划——国际创业集训营，以及 2015 年成立的壹诺创投天使基金，INNOSPACE+ 目前已经构建起了自己的创业生态系统，不仅为创业者提供一流的空间，也提供最佳的创业服务和资源。

7 月 8 日，在由中国计算机学会（CCF）主办，雷锋网与香港中文大学（深圳）承办的 CCF-GAIR 全球人工智能与机器人峰会的 AI 创投专场，INNOSPACE+ 总监、壹诺创投创始合伙人陈成强在以《AI 时代的孵化器和早期发现》为题的圆桌论坛中参与了讨论。论坛结束后，陈接受了雷锋网采访，以下是他与雷锋网对话实录，雷锋网做了不改变原意的编辑。

雷锋网：上月，你们宣布 InnoSpace 天使基金正式更名为「壹诺创投」，除了名字上的变动外，还有其他意味么？

陈成强：有很大的改变，INNOSPACE+ 从 2012 年开始做，这几年的发展还是蛮迅速的，然后我们是孵化加投资的模式，针对种子轮和天使轮筛选项目、投项目进入孵化器。

2015 年，成立了第一个基金 InnoSpace 天使基金，总共投了 50 多个项目左右，生存率达到 80%，也推出了一些项目，账面收益率达到 63%，完全没有水分。我们按照基金所投项目的估值来算，ROI（账面回报率）达到 108%。

这几年来，我们针对现有的的市场做了一些调整，InnoSpace 天使基金一直都在围绕投资策略和方向来做服务化活动。这几年面临的一个挑战是，政府提倡「双创」之后，也有很多机构进入了这个圈子，大多围绕「二房东」模式来做。很多创业者听到 InnoSpace 以为我们也是以提供场地为主的创业基金，而不是围绕投资策略的孵化器来选择我们。

现在我们正在募集二期 2 亿人民币基金，就品牌方面，我们觉得应该改名了，InnoSpace 基金就改为壹诺这样，发音上差不多，其次还有「一诺千金」的意味。

雷锋网：一期基金你们投资了近 50 个创业项目，现在二期基金又会募集 2 亿人民币，那这一期基金预计会投多少个项目？重点都会面向哪些领域？

陈成强：二期基金现在募到了 70 - 80% 左右，第一期基金整体做的也不错，这也使得很多机构也在主动找我们（投项目）。这一期基金的话，我们会关注前沿技术上的一些应用，主要在智能制造、农作业、智能汽车、智能楼宇这四个领域。因为第一期基金我们主要关注种子轮到天使轮，这一期基金会主要关注大天使到 A 轮。大 A 或者 B 轮的项目我们可能会进行跟投，这样算的话可能会投 25 个项目左右。

雷锋网：之前有报道说，你们「专注互联网+科技，要投有价值的创业公司」，这个「有价值」要怎么理解，有什么标准？

陈成强：作为孵化器机构，我们的运营模式主要还是围绕投资收益，基金的方向也是很重要的。从这个角度来说，我们所看重的价值主要有三方面：第一个是社会价值，对社会产生什么影响；第二是否会对产业升级有所影响；第三个是否会带来基金收益。

雷锋网：能说几个之前让您比较满意的孵化或投资的项目？

陈成强：我们 13 年开始做加速计划，14 年开始做了投资，虽然不是基金的模式。那一年的集训营我们投资了一个叫「行者」的项目，它应该是国内首款智能自行车。一开始它的定位是以做硬件为主，这个项目推出之后百度、乐视这些公司也都跳了进来。

当然，一个小团队怎么跟百度 PK？我们当时就帮它转变模式，鼓励它从募到的基金里去收购一个叫「行者」的针对自行车爱好者的社交平台，后面做了起来，粉丝目前有 500 多万左右。现在他们又延伸到大数据、穿戴式设备等产品的一些研发。

从投资角度讲，我们刚开始投它的时候 200 万不到的估值，现在是 2 - 3 亿（估值），增值了 100 倍，从投资角度来说我们是非常满意的。而从孵化的角度来说，我们也是成功地帮它这个项目实现了转型。

另外一个项目是 15 年跟西门子一起合作的，因为 O2O 这个领域的风口已经过了，所以我们也改变了一些策略，从一个基金或者孵化器的角度考虑我们的优势在哪儿？然后我们开始选择针对工业 4.0，但以我们自身的能力也很难做，我那时就飞到慕尼黑去跟西门子总部谈合作，跟他们一起携手打造一个加速计划。那时我们从市场里选了 5 个项目，西门子提供了技术上的指导和硬件上的支持，而我们就帮助这些公司来梳理它的商业模式等等。

其中一个项目叫 XPower，就是智能插座。这个项目当时估值有 30 万美元，今年应该是有 6 亿人民币了，发展还是非常快的。

雷锋网：那像这些比较好的项目你们会考虑做大还是说做到一定规模选择被收购，然后你们获得投资回报？

陈成强：有两个层面，不管是我们的基金也好还是其他基金也好，除非你说那些母基金或者是政府主导的基金，他们一般会在两轮之后就会退出，相对来说，我们也会是这样的做法。另外，从孵化器的角度，孵化器对这些初创团队都是温室，让他们在需要支持的时候我们会给予帮助，但到了某一个阶段的时候，其实我们是会鼓励它冲出去的，因为不可能一直都是温室里的小花嘛。

从投资的角度，如果有其他孵化器或加速器我们也都会考虑让他们接触的。

雷锋网：那在之前的 INNOSPACE+ 招募或者投资的项目中，有多少与 AI、VR/AR 或者无人机等前沿科技有关？

陈成强：我们对 AI 项目的关注其实比较晚，从去年开始也投了一些项目。现在做的比较好的是一个无人机项目，这个项目其实是用的直升机技术，它可以承载 140 公斤的重量，可以跑 140 公里，现在国防部指定他们在边境线做一些防卫工作，所以发展也还不错。然后在 AI 方面，我们孵化了一些大数据领域的公司。

雷锋网：在孵化器里，创业公司的发展可能会受到孵化器的制约。怎么看待创业公司与孵化器之间的关系？

陈成强：不同的孵化器有不同的定位和专注点，有了这些专注点就会引进不同的资源。就我们而言，我们会关注那四个领域来聚集一些资源等等。我们也会选择跟这些资源匹配的项目，否则，那个项目再好，那我给它也提供不了资源。

创业者也应该有选择性做一些调研，来选择哪些孵化器或加速计划适合它们。

雷锋网：能谈谈 InnoSpace 孵化器的盈利模式么？

陈成强：这几年我们一直在转变自己的发展，找自己的 best model。那从全世界范围来说，可以自负盈亏的孵化器其实很少很少。我们也摸索到了自己的一些模式，主要的收入来源还是在投资收益方面。

当然，我们也有相对比较专注的地方，比如跟一些大企业合作的模式，也是很高效的，也帮一些国外的初创团队在国内作加速等等，比如西门子、宝马其实是付我们钱来帮他们做这一块，也是很可观的收入。所以在圈里面，国内外我们也有了自己的一些名声。

最后，在孵化服务的租赁也有收入，但实际上都是亏损的。

雷锋网：除了孵化初创企业，你刚刚也说还投成长期项目，如何跟微软、腾讯这些巨头们的加速器竞争，因为它们实行的几乎是免费模式？

陈成强：就我了解，它们做得挺好的。我们的入驻率达到了 93%，就租金来说，其实也是高于腾讯等其他孵化机构的。我们其实也不怎么太了解他们的情况，但我们所考虑的都是如何更好的服务于创业者。那我们比较好的一点是，围绕自己的产业打造创业生态，通过里面的创业团队、投资机构和科研机构都可以给予初创团队非常强的支持，也有很好的互动效应在里面，那些项目也可以在很短的时间发展起来，这是不一样的地方。

雷锋网：最后一个问题，就你了解，国内外孵化器发展的大概状况是怎样的？中国跟美国像 YC 这样发达地区的孵化器，它们之间的差距在哪儿？如何弥补不足？

陈成强：我们刚刚开始的时候，其实是以 YC 作为标杆的，从整个加速计划的成效来说，我们现在已经成功举办了 8 场（DemoDay 活动），帮助 80 多个初创团队进行加速。YC 通过它加速的项目里有 90% 的会获得融资，我们的话是 60%，跟它们当然还有一定的距离。

不过，在国内来说，还算是不错的。我们有一个指数是说，在 DemoDay 之后的两三个月里面有 2 - 3 个项目可以拿到 TS，本身的估值增长 4 - 5 倍左右，这在国内也是非常少见的。

Y Combinator 还是不一样的，他们是投资人来筛选项目进行加速，所以这也是没办法衡量的。国内做的比较好的可能是联想之星、启迪之星这些，我们也还需要努力一下。

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