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| 本文作者： momomomomo | 编辑：陈伊莉 | 2018-02-20 20:54 |
雷锋网按：本文翻译自cointelegraph，主要聚焦于本月比特币与全球股市接连暴跌事件，研究两个市场的相关性。本文不包含投资建议，每次投资和交易都伴随着风险，读者在决定前需要自行研究。
观察比特币价格走势图，以及包含道琼斯和标准普尔 500 指数在内的股市，你可能会注意到一个有趣的相似点：股市正在迅速飙升至新高，甚至连特朗普都在Twitter宣称自当选总统后有着 20％ 的涨幅。在股市高峰之前，比特币在 12 月 17 日也飙升至历史新高的 20000 美元。
然后两个市场都开始下跌，首先是比特币，价格逐渐下降到 6000 美元，股市下跌得更快。不过两个模式看起来非常相似，在前两周达到了新低。然而，无论不同资产之间是否存在相关性，问题在于，我们可以预测未来的走向吗？
为了确定是否存在相关性，需要了解股市下跌和投资者抛售的原因。福布斯行为金融专栏作家John F. Wasik 列举了股票崩溃的两个原因。 他认为，普通股票市场价格过高，并使用耶鲁大学经济学教授 Robert Shiller 的观点来支持这一点。 他补充说，波动性已经恢复，观察恐慌指数 VIX，这对于寻找比特币和股市的相关性非常重要。
此外，利率正在上升，并且人们相信通货膨胀可能会回归。而接下来，根据彼得森国际经济研究所高级研究员 Jacob Kirkegaard 的说法，计算机（股票市场上 90％ 的交易都是由计算机做出）计算出更高的通胀率是不可避免的。
股市崩溃的原因与比特币下跌近 70％ 的原因截然不同。 比特币的问题，预计会出现修正，因为有一系列媒体误解的报道，其中一些是毫无根据的，而且根本不正确。（截至雷锋网发稿，比特币价格已经回升至11000美元。）
首先是受到韩国疑似对比特币采取的禁令影响，虽然韩国政府最终表示将规范化数字货币交易，并不是指禁止数字货币交易，但已经造成了损害。随后，中国宣布将通过设置防火墙，限制国人境外访问，再给比特币的棺材中钉上了一枚钉子。 印度甚至出现了完全误读的禁止比特币的新闻。以上监管消息导致比特币暴跌。
从这些外部事件来看，比特币市场和股市同时下跌并没有明显的关系。 但从关联图表的角度来看，你可以看到某种联系。
z-scores 和p-scores 形成的矩阵似乎展现出了他们的相关性。虽然关系图表看起来颇令人不解，但如果只看股票和比特币共有的z-scores是负值或正值，那么两者存在直接或反向关系。
在下面的图表中，这些数字被称为z-scores标准分数。 它们代表了两组数据之间关系的走向和强度。 z值的绝对值越高表示相关性越大，越低表示相关性越小。
加密货币相关性矩阵 via Sifr Data
简单看一下这个相关图，可以看到比特币和标普 500 之间的关系处于弱关系。 但是，VIX 指数 和比特币 -0.31 的相关性使其成为一种温和的负相关关系。
VIX 即所谓的“恐惧指数”，它表示目前市场上随时存在的风险水平。 根据此图表，VIX 指数和比特币之间应该存在反向关系，并且这在 CBOE 网站上的一篇文章中得到了证明，该文章解释了 VIX 指数和比特币价格。 所以相关性似乎是在 VIX 和比特币之间存在，而不是比特币和股市本身。 但是，过去三年，VIX 指数在波动性方面表现优于比特币，在 2015-2016 年，相关性几乎不存在，2017 年与该模式相符。
Fundstrat Tom Lee 与 CNBC 分享了他的观点，即股票图与比特币价格之间的初始关系只具有有限的相关性。
“（比特币）很容易看起来像标准普尔图，因为两者都有一个抛物线，并有回报收益，” Lee 说。
但 Lee 也补充说，“两者之间的联系非常有限。” 因为如果有的话，这种关联可能已经被正在购买加密货币的投资者采用。
“在过去的 12 个月里，不仅股市强劲反弹，加密货币市场也反弹强劲，如果全球各地看到风险资产的投资者也购买加密货币，我不会感到惊讶。”
Datatrek 的分析师补充了 Lee 对投资者这种“交叉”的看法。 他们表示：“由于投资者只有一个大脑来处理风险，当他们看到价格波动时，他们会对加密货币和股票做出类似的决定。”
富国银行股权策略负责人 Christopher Harvey 认为，也许有一个更强烈的相关性，但他和 Lee、Datatrek 分析师一样，更多地认为这些关系属于感性的经验证据。 “ 2 月 5 日我们看到的是所有风险产品的抛售，” Harvey说。 在他看来，市场地震，可能会导致投资者恐慌并开始抛售比特币。
同样，比特币也已经跨入了主流市场，这也许会导致这种假设的关联出现。Harvey 和其他人谈到类似的情绪意味着两个市场出现类似的抛售。 摩根士丹利分析师也表示，也许传统投资者正在将相对稳定的股票市场的风险转化为比特币，反之亦然，再次表明这种交叉可能会出现一些合并市场。
Octagon Strategy 的交易员 Marcus Poh 也认为，两个市场开始混合，他说：
“这是间接相关，我认为 BTC 应该被认为是对抗货币的对冲，与黄金类似。 因此，如果 BTC 的需求、认可度和接受程度变得更大，那么它有可能处于与黄金和股票市场类似的位置。”
也许就目前而言，比特币市场与传统股票之间的相关性的想法仅限于“恐惧指数”，因为 2017 年出现了加密货币热潮和牛市反弹。
实际上，两种资产并不存在完全的相关性，并且在关键时刻经常偏离。 例如，去年 8 月，面对美国和朝鲜之间日益紧张的局势，全球经济受到重创，但比特币市场依然没有受到影响。
但是，从近一个月的市场模式中可以得出结论，投资者情绪可以从股票市场转移到比特币市场。 因为比特币逐渐被视为一种主流的可投资资产，两个市场开始出现交叉。
因此，当恐惧和风险进入股市时，VIX 指数也开始上升。也有相关数据显示，股票和比特币的价格之间存在负相关关系，这可以在重叠图上看到。
但这些关系或相关性都不足以预测市场，Tom Lee 用一种大胆的方式进行了总结：“加密货币有自身的基于区块链的经济生态。股票有自己的基于市盈率的经济，两者的重叠基本上为零。”
Via: cointelegraph，雷锋网编译
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