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| 本文作者： 周蕾 | 2019-01-31 19:58 |
在2019年1月的最后一周，CB Insights如约发布了新一年的金融科技趋势报告。从报告来看，传统金融机构和金融科技初创公司新的战争已经在存款业务领域打响，东南亚和拉美两大新兴市场存在感日渐加强。尽管2018年的金融科技投融资数据已经创下多项新纪录，但对2019年初创公司们的上市之路，CB Insights却表示不乐观。雷锋网
金融科技公司正通过收购、重组、战略合作等形式，设法谋求后路，积极扩展业务范围的举措之一就是挑战“老大哥”银行业。以Green Dot为例，这家公司拥有自己的银行和“银行即服务”平台，为第三方提供商提供移动银行服务。
监管层也有意降低银行业务的准入门槛，刺激市场竞争，例如Revolut上个月就获得了欧洲银行业务正式许可。这家公司计划在未来推出全面的现金账户产品，同时开发自己平台的消费贷款服务。
初创公司们正借助监管东风获取相关业务牌照，新一年的市场争夺战或许率先在存款业务领域打响第一枪。拥有超过一百万客户的英国数字银行Monzo，去年曾获得8500万英镑的E轮融资，其创始人强调储蓄账户和现金存款之后将成他们关注的市场焦点。
用户资金从APP无缝对接到储蓄账户，除了为未来的产品创新做好准备之外，还能为金融科技公司创收——此前出台的德宾修正案（Durbin amendment）限制了银行向顾客单次刷卡收取的费用，这对金融科技公司来说相当于是增加收入来源的良机。
二、金融科技公司更专注于监管合规
一方面，监管机构正在加强对不良行为的监管，对独角兽公司的违规行为处以巨额罚款。
另一方面，行业限制也在逐步放宽，例如香港金管局即将发放的虚拟银行牌照；前文所提到的Revolut获日本和新加坡的金融许可；美国货币管理署（OCC）去年宣布开始接受从事银行业业务的非存款金融科技公司的国民银行执照申请。
另外，大规模涉足银行业务也使得初创公司们需要更专业的内部监管团队。
东南亚的金融科技交易同比大涨143%，这一地区初创企业正在吸引更多融资和外国投资者：
越南电子钱包和数字金融服务平台MoMo完成C轮融资，但没有透露确切数字。据Dealstreet Asia消息，本轮融资约为1亿美元。
菲律宾金融科技创业公司Voyager Innovations完成2.15亿美元融资，腾讯也参与其中。该公司拥有支付应用PayMaya。
位于新加坡的金融科技公司C88完成2800万美元C轮融资，Experian领投。该公司旗下的CekAja和eCompareMo分别在印尼和菲律宾为银行、保险公司和需要借贷、抵押、保险等产品的消费者建立联系。
印尼金融科技公司C88完成2800万美元C轮融资，Experian领投
值得注意的是，蚂蚁金服在东南亚地区相当活跃，一方面与多国当地的移动支付机构达成合作（如印尼的Dana、泰国的Ascend、柬埔寨的Pi Pay等），另一方面也在寻求其他金融领域的投资机会，例如本月宣布完成1亿美元D轮融资的印尼消费分期公司Akulaku，蚂蚁金服就是其战略投资方之一。
支付宝和微信支付正在引领中国向无现金经济的转型，扫码支付的影响力也早已走出国门。
涉足数字支付的企业全球分布示意图
例如拉美的电商头部公司Mercado Libre正在将业务扩大到扫码支付领域；即时通讯应用Line也从移动支付业务切入，试图将支付宝和微信的成功经验复制到日本；作为东南亚移动支付领域的领军企业，Go-Jek和Grab已经成为两款“超级应用”，相当于提供一个结合滴滴、美团和支付宝等服务的平台。
当前家庭债务余额加速增长，总额已超过13万亿美元。因此，金融科技公司试图从薪资发放这一场景切入，挖掘更多业务可能。例如上个月刚完成1.25亿美元C轮融资的初创公司Earnin，就是通过与企业雇主合作，帮助小时工、零工和薪水工人跟踪薪资情况，并将收入实时转账到用户支票账户中。Earnin推断出用户工资周期，并从他们的账户中扣除在发薪日借款的金额。期间不收取任何费用或利息；用户可以选择在每次交易后“打赏”应用，而打赏的金额又会被用于资助下一个用户的提款。
薪水预付市场的另一家强劲对手是总部位于英国的Salary Finance，它向员工提供分期贷款，并直接从工资中扣除还款金额。去年，该公司同样推出了提前发薪服务，并宣布与美国联合慈善总会合作，成为上万名雇主的首选解决方案。
由于第一波投资应用热潮的出现，这些创新的投资渠道降低了投资者进入现有市场的门槛。现在初创企业正寻求降低进入可替代资产类别的门槛，并创造新的商业可用资产。与此同时，初创企业也在利用现有资产的新投资模式，创建下一代投资平台。
创新投资应用在新一代投资者中的地位将继续上升，例如号称“0手续费”的炒股应用Robinhood、英国股权众筹投资平台Crowdcube、美国房地产众筹平台Fundrise等。
在投资平台、资产组合和投资模式上，金融科技公司们将会有更多创新。例如，创业公司借用现有的商业模式，向散户投资者开放房地产投资；汽车、海运、音乐、艺术等领域都有新的资产类别出现，例如Rally Rd就是一家围绕经典名车的小型股票交易平台，在其app上，每辆法拉利、保时捷获兰博基尼等名车就是各种股票，用户可以对此进行购买和抛售。
抵押贷款的金额之巨大，使其他类别的贷款相形见绌。2019年会有一批公司推出相对应的房地产和物业类投资主题。金融科技初创公司会将抵押贷款数字化，创建相关贷款平台。
金融科技在房地产市场扩张迅速
与此同时，随着房价上涨，金融科技公司更多地涉足地产界，Unison等企业受到投资机构青睐；房屋租赁和家庭保险两大业务获得行业的关注。
科技公司正在积极应对人们对环境可持续性的担忧。即将出台的新举措将加大企业的压力，以证明各国正在取得积极进展。初创公司正在为下一代投资者创建下一代财富管理平台，这些投资者越来越希望投资组合与其价值观保持一致。雷锋网
绿色环保和可持续发展虽然是老生常谈的话题，但环境、社会和政府仍不可避免地影响到金融科技：千禧一代投资可持续发展主题的可能性是普通投资者的两倍，这一代人希望自己的选择能带来积极的投资回报和影响。
截至2016年，全球可持续性投资资产达到22.9万亿美元。
金融科技正在为金融服务公司建立绿色数据方面的可信度，例如应用允许智能投顾进行负面和排除性筛选；自动重新平衡投资组合以符合社会影响目标；为不可量化的风险事件提供评分和报告；追踪、量化和报告股票无形风险的人工智能数据库等。
九、银行缺乏金融科技并购活动的情况仍在继续
银行业对金融科技公司兴致缺缺：从2013年到2019年1月，只有20家金融科技公司被银行收购了，高盛是最活跃的一家。
从2018年上半年的表现来看，商业银行和资金充裕的后来者们竞争激烈，欧洲银行吹响了反攻号角。银行业巨头们都相继推出了数字产品，例如高盛力推旗下的线上借贷平台Marcus，但它们还是没有注意到移动用户体验的重要性——这是获取新生代用户的关键。
2018年的金融科技市场有25家独角兽公司，总估值高达759亿美元，这是个不错的开局。然而一年过去了，只有3家独角兽成功上市，分别为线上贷款平台Green Sky、支付创企Adyen和P2P平台Funding Circle。
三家公司的股价走势却截然不同：
Adyen上市首日表现亮眼，一度大涨近90%。截至本文发稿时，其股价已较发行价（240欧元/股）上涨超过400%。
同为信贷企业的Green Sky和Funding Circle股价都呈现整体走低的态势。
尽管那些巨额融资和超高估值纷纷创下纪录，但同时也意味着初创企业们在一二级市场可能存在一定的估值差异，科技企业估值泡沫破灭的先例也让市场的投资情绪渐趋冷静。业界对这些企业在二级市场的表现预测并不乐观，融资和估值的傲人纪录反而阻碍了它们的IPO进程。
蚂蚁金服和陆金所的估值都已超过10亿美元
除了预测2019年的行业趋势，CBInsights也对2018年当时报告的预测结果和实际情况做出概述：
欧洲金融科技公司将扩大其全球足迹，受技术法规和融资环境的推动，数字优先银行在欧洲蓬勃发展。Monzo、Revolut和N26成功进入独角兽行列。
财富管理将成为中国最热门的金融科技行业。违约情况激增，亚洲对替代贷款机构进行了打击，以收紧信贷。而随着中国范围更广的金融科技领域的整合，陆金所和蚂蚁金服融资逾150亿美元。
拉丁美洲和东南亚的金融科技将强劲增长。拉丁美洲和东南亚的金融科技交易和融资在2018年都达到了年度高点。在压力之下，拉丁美洲可能会看到资金冷却，而东南亚可能在2019年继续增长。
全球监管机构对加密货币施以重压。
资本市场、金融科技基础设施成为投资热点。Plaid成为第一家基础设施独角兽公司，并在2019年收购了竞争对手Quovo。
银行深化监管科技方面的合作。
保险科技方面的投资更多转向后端，巨额轮融资分散在大量保险公司和中介机构之间。
……
另外，报告针对2018年的金融科技投融资情况作出了详细总结。
2018年风投资金支持的金融科技投融资情况刷新了过往记录：2018年，风险投资支持的金融科技公司在全球1707笔交易中筹集了395.7亿美元，其中蚂蚁金服投资了140亿美元，占2018年融资总额的35%。融资笔数在2018年第四季度小有回落，但全年总体水平仍然高于2017年。
在总计248.8亿美元的52笔过亿轮融资的推动下，交易同比增长15%，融资飙升120%。
金融科技继续影响全球，核心市场（美国，英国和中国）之外的交易占到了39％：金融科技交易中心开始在全球范围内出现。得益于企业投资者的涌入，Fintech初创企业融资数量达到了1463家的年度最高水平，投资者数量也达到了2745家。
由于投资者的目光都集中在更为成熟的金融科技独角兽企业身上，美国的早期融资情况与去年持平，全球种子轮和A轮的金融科技交易量在2018年同比增长5％，在总交易量中的比重却下降至57％，为五年来的最低点。雷锋网
目前共有39支风险投资支持的金融科技独角兽公司，总估值为1473.7亿美元。在2018年第四季度和2019年1月分别出现了5家和2家新的独角兽（Plaid，Brex，Monzo，DevotedHealth和Toss；N26和Confluent）。包括Gusto和Robinhood在内的这批现有独角兽公司，在2018年的过亿轮融资额创下了纪录。
2018年第四季度，金融科技领域的大型融资活动仍在继续，风投支持的金融科技公司获得了52轮过亿美元的巨额融资，其中有14笔总值高达38亿美元。而单轮融资额的前三家企业均来自中国：蚂蚁金服、陆金所和金融壹账通。
北美在金融科技领域的统治力不如以往强势。早期轮和巨额融资数量的激增，使得亚洲的交易数量同比增长38%，为全球最快，516笔交易的融资规模达到创纪录的226.5亿美元。尽管地缘政治和贸易战的剑拔弩张可能导致亚洲的表现在2018年下半年稍有回调，但2019年亚洲很可能会成功取代美国，成为全球最大的金融科技市场。
美国继续稳坐交易市场头把交椅：投资数量659笔，投资总额118.9亿美元，均创下年度新高。然而，美国在2018年第四季度的融资数只有142笔，为近五个季度以来最低。
欧洲的交易数回落到367笔，但融资总额高达35.3亿美元，同样打破年度纪录。可能是受到脱欧一事的影响，英国融资笔数显著下跌。
尽管整个地区出现政治动荡，但在投资者眼中，南美洲在2018年迎来了转折点：55笔融资，总值5.4亿美元，均为新的年度记录。在2018年下半年，南美洲的政治局势变得紧张，投资者开始撤出，但这并未妨碍NuBank成为南美洲首家独角兽。该公司总部位于巴西，并在2018年获得了腾讯9000万美元的战略投资。
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