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作者｜包永刚
编辑｜王亚峰
“公司不上市，我绝不离职。”骏远的坚定是对公司和AI芯片赛道的高度认可。
骏远在公司已经超过5年，参与了公司芯片从零到一研发产品的过程，有公司不少期权。
“不说财务自由，公司上市后我有机会实现衣食无忧。”不惑之年的骏远愿意用全部年终奖押注公司成功上市。
与骏远对上市的热切期盼形成鲜明对比，昊天放弃了看似唾手可得的财富。
错过了前东家股价暴涨，手握价值800万期权的昊天，在公司已经开始上市流程后选择了辞职。
“前东家股价的暴涨在我的意料之外，但我并不期待刚离职公司的上市，商业公司的成功靠的应该是产品而不是上市。”昊天也算过一笔账，“就算公司成功上市，3年的禁售期，还有45%的税，平均每年几十万的收入不算多。”
成功上市，不是芯片公司的丰碑，而是新考验的起点。
已经有上市公司在财报的压力下，裁员让团队士气低落。“看着周围关系好的同事相继收拾东西，然后离开，我的心态也崩了。”
上市，看似通往成功的通道，在不同的AI芯片公司、不同的从业者眼中，映射出了截然不同的命运。
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错过前东家股价暴涨，又放弃8百万期权
离职后前东家的股价就上涨数倍，如今又主动放弃百万期权，昊天后悔吗？
昊天毕业后加入了一家美国芯片公司的产品部，初入职场干劲十足，昊天获得了领导赏识，一步步成长为能独立负责数亿美元项目的小负责人，每年还有股票奖励，是许多人梦寐以求的工作。
但昊天也有困扰，他在国内和美国各有一个直属领导，因为没有察觉到两个领导间暗中的矛盾，一次饭局上，昊天发自肺腑地夸了没在场的美国直属领导，国内的领导听完当场黑脸，夹在两个领导之间，昊天升职的机会渺茫。
“我才不到30岁，外企的氛围和福利确实不错，但待下去处境很尴尬，不想躺平摆烂。”昊天手持公司不少股票，离职将是一笔损失，“2022年初离职前，公司的股价上涨了不少，我觉得未来上涨的空间已经不大，权衡后决定先看看机会。”
有全球芯片巨头的工作履历，昊天找工作十分顺利，很快就拿到了两家外企的Offer，但昊天却接受了国内AI芯片初创公司的Offer，一腔热情想到初创公司里发光发热。
“我和HR说，收入不比前东家低就行，后来发现只有我是平薪跳槽，还是公司的核心高管看不过去，给了我百万的期权。”昊天获得了期权。
离开外企到初创公司的第一天，昊天就受到了打击。入职第一天的内部会议上，直属领导突然把正在讨论的问题抛给昊天，他根据自己的经验阐述了自己的看法。“纯属瞎说。”昊天对领导的反应愤愤不平，“这是毫无根据的指责”。
领导的脾气虽然不好，但能力很强，昊天还是想跟着领导干一番事业。可昊天在外企积累的丰富经验在新公司不能被充分发挥，领导让他干起了他不擅长的技术工作。
“刚开始我抱着学习的态度努力学习。”昊天说，“领导让我做的事情越来越技术，还得求人去请教，可是我根本不懂，也偏离了我想发展的方向。”
2022年底，也就是昊天离职一年后，ChatGPT掀起了新一轮的AI热潮，AI芯片受到追捧，昊天的前东家成了全球最受关注的公司之一，股价开始节节高，昊天心里有些不是滋味。
而自己所在的公司，产品竞争力很难让客户买单，卖出去的芯片没实际用起来，被频频投诉。昊天第一次在工作里体会到了有力使不上的无力。
“商业芯片公司不把自家芯片真正芯片用起来怎么可能发展起来？仅靠融资终究不可持续。”昊天心里的落差与日俱增，距离干一番事业的初心越来越远。
在不满情绪达到顶点时，昊天在2024年下半年愤然发出了离职邮件。
“加入这家创业公司的三年，我没有涨过薪，年终奖也没有拿满过。”昊天很失望，“收入和职级都降了，前景也不光明。”
“就算公司2025年能够顺利上市，以我拿到的期权计算，看起来五六年后能变现近800万，但扣完税并没有看起来那么多，这个期间如果公司的销售情况没有改善，工资不涨奖金拿不满，期权不是我继续干下去的动力。”昊天说，“我的期权在员工里不算少。”
“期权越多、越资深的人越不期待公司上市。”昊天解释，这听起来比较反常识，其实理由很简单，对于这些人来说，换一个公司用五六年多赚几百万并不难。
那些对公司充分认可，也没有意识到公司运作情况的人，会All in公司，更容易对公司的上市充满期待。
期待公司上市后能衣食无忧
“2023年的年终奖，我都买了公司期权。”资深工程师骏远对公司的上市充满期待，这种期待里包含了对公司强烈的情感。
在2018年的金融危机里，找工作变得困难，工作了十多年的骏远急于寻找一份新工作，在三个Offer中，骏远选择了最先和他谈薪资的一家AI芯片公司。
最初，骏远对AI芯片不了解，可以和公司一起成长。“初创公司不是人浮于事，大家一起奋斗和进步的感觉很好。”骏远暗里下决心这次要好好沉淀，不再像之前一样频繁换工作。
骏远这次选对了赛道，2019年之后国内AI芯片的热度升高，2020年几家成立不久的公司在市场上高价挖人，为了留住员工，研发工程师的工资水涨船高。
“年薪已经很高的工程师都还能有接近20%的薪资上涨，年薪不高的工程师薪资的涨幅更高。”骏远不仅享受到了AI芯片行业火热的薪资上涨，“为了稳定军心，当时的研发团队成员还拿到了公司的期权。”
大受激励的骏远更加努力地工作。但不到一年后，骏远就开始摇摆想要离职。
“一方面是我意识到继续做原来的方向价值不大，另一方面是公司经过一番调整后的氛围我不太喜欢。”已经在AI芯片方向耕耘了几年的骏远，在当时火热的行情里，很快就拿到新的工作机会。
骏远没忘初心，想继续沉淀，“我没提离职，拒绝了新工作，申请在公司内部换到新的方向。”
换了方向之后，骏远工作的心情好了很多。后来看到自己亲手参与研发的芯片发布，并且有客户，骏远对公司的认同感在加深。
等到公司的第二代芯片顺利研发出来时，骏远开始在意公司上市。
“管理层从2022年就在内部开始说公司上市，虽然一直没有实际的动作，但我们很多同事都有期待。”骏远相信除了寒武纪，总会有其他AI芯片公司能上市。
“许多人都把所有的年终奖换成公司的期权，特别是硬件的同事，在国内的芯片热潮之前，硬件研发的薪资并不高，经历涨薪之后，公司上市是我们的另一个大机遇。”骏远和同事们充满期待，“我的期权在普通员工里不算比较多的那部分，但上市后我的生活应该能衣食无忧，等待的几年肯定不止一年几十万的额外收益。”
骏远的期待里也夹杂着现实的残酷，“我已经四十多了，即便还有好机会去一家新的创业公司等到公司上市，我也等不了那么久，我还能专心写代码的时间最多也就10年。”
2024年年中，骏远所在的公司上市的进程又往前迈了一步，骏远和他的同事们期待着公司能够在未来两年内上市。
“如果连产品都没有落地的公司都能上市，这对于从业者来说是一个巨大的打击。”骏远并不看好已经开始上市辅导的几家公司，但看好自己所在的公司“我们的产品有客户有落地，2024年已经有数亿元的营收，我们有机会上市。”
算力消纳「焦头烂额」
对于上市越乐观，AI芯片公司的销售的压力也越大。
“要产生上市保荐机构认可的营收，就要把建好的智算中心运营起来。”一家AI芯片公司的销售翰林工作的全部压力都是算力消纳。AI芯片公司上市背后的故事，欢迎添加作者微信BENSONEIT交流。
AI芯片公司的智算中心要能运营起来，首先要产品可用，其次还要时间和资源的投入。
“客户的首选肯定还是英伟达，没有时间和耐心，国产芯片的智算中心想用起来很难。”翰林能做的工作很有限。
芯片销售李伟说，国内的AI芯片产业就像是不准打地基，却要建万丈高楼。
在上市的巨大压力下，有公司的动作已经变形。
“一家要上市的公司通过‘左手倒右手’的方式，1亿换来了四五千万的营收。”李伟说，“他们的销售压力巨大，在西北一个市建的智算集群项目，把一些生产采购的外包需求，换成了公司的业绩，但到最终的算力消纳仍个大问题。”
AI芯片公司市场部门的王建国补充，“一家准备上市的AI芯片公司，想花上亿元和一家国内头部AI大模型公司合作产生营收，本来谈的七七八八，结果大模型公司反悔了，最后也没谈成。”
“有公司真是不顾同行死活。智算中心的项目，行业里一般一匹算力的价格大概七八十万，但有准备上市的公司一匹算力就卖20万，这对于芯片公司来说几乎没得赚。”王建国理解上市面临不小压力，但对于破坏行业价格的行为非常不满。
李伟和王建国不看好已经开始上市辅导的公司能够顺利上市，但他们都相信自己的公司未来2-3年内能上市，理由还出奇一致。
“我们的AI加速卡在智算中心建设适度超前的利好下已经卖完，现在正在抓紧下单生产新的芯片。”王建国说，“按照这样的趋势下去，我们有可能达到盈亏平衡，上市也就水到渠成。”即便王建国在上一家公司的股权变成了一张废纸让他失望，但他对新公司的上市还留有期待。
李伟也认为自己所在的公司能够实现盈亏平衡继而上市。
“我们公司靠销售团队一单一单谈下来的商业订单，10万、20万、100万积少成多，不是虚胖的业绩。”李伟说，“很多公司上来就做一笔几亿甚至几十亿的智算中心项目，很难愿意辛苦做商业市场的‘小生意’。”
2024年前三季度，李伟所在公司的营收已经达到了2023年全年的三四倍。
“如果今年我们公司的营收能保持上涨，就有机会做到盈亏平衡甚至微盈利，也有机会享受到上市带来的红利。”李伟对公司上市有信心。
上市「盲盒」
芯片投资人锦航始终觉得，AI芯片公司能否上市成功就像是开盲盒一样，难以预测。
在上市流程里的AI芯片公司会说自己能够成功上市的独有条件，但其实其他家也有相似的故事。
“近期有些人在想办法买摩尔线程的老股，可能是想快速赚一笔。”锦航的投资人朋友说，“任何一家上市都面临阻力，任何一家成功上市，其它公司的LP就会认为其GP‘没用’，GP们会想办法给对手制造阻力。”
经验丰富的二级市场投资人云川也不看好这几家AI芯片公司的上市，在股市里亏了几年之后，看到国内几家AI芯片公司开始上市辅导的消息有些不满，“让这些公司上市就是向普通股民嫁成本。”
“就像2024年上半年营收只有不到6500万的寒武纪，市值却高达3000亿，这起了不好的示范作用。”云川不理解寒武纪的营收如何支撑起这样的市值。
除了A股上市本身的流程和规则，美国新一轮的禁令也为AI芯片公司的上市以及上市后的走向蒙上阴影。
“看到美国最新的禁令之后，我陷入了迷茫，不知道未来国内AI芯片行业会如何发展。”芯片架构师沐泽的悲观来自于芯片制造，“国内芯片设计有一个好团队就能设计出芯片，但制造看不到希望。即便同样是12nm制程，国内的工艺和领先的工艺相比功耗差两倍，芯片面积也更大。”
有几家AI芯片公司使用三星代工生产了芯片，但随着美国禁令的持续升级，AI芯片公司可能面临没有芯片可以销售的窘迫，这也将成为上市的重大风险。
沐泽清楚地知道如果芯片不能制造出来在市场上落地，问题就永远是研发假想出来的。
骏远对于新的禁令反而表现出了乐观，“这一次可以更清楚的看到美国是针对国内的整个芯片行业而不是某家公司，能让更多之前抢英伟达芯片的人意识到英伟达的产品再好未来可能也买不到，长期利好国内芯片产业。”
上市后的裁员比预计来的更早
一边有人在期待公司上市，另一边已经有上市公司开始裁芯片工程师。
景轩在2021年的芯片热潮里加入了一家AI公司的芯片团队，“我加入的时候没有期权。”
对于研究生学历的景轩来说，能够从月薪8000的事业单位，薪资翻几倍进入AI行业已经算是踩到到了行业的风口。
在AI公司的芯片团队里，景轩所在的团队氛围很好，领导的技术实力很强，两年时间里景轩的进步很大。
“公司上市当天，有一个同事很兴奋，在办公室里走来走去。”景轩感受到的却是压力，“私下里同事们觉得公司可能会为了财报好看裁员，但实际上公司上市不到一年就开始裁员。”
2024年春节后不久的一个工作日上午，突然有人被叫到会议室谈话，被谈话的人从会议室出来后，办公室里的气氛变得奇怪。
景轩晚饭时间才知道被叫去会议室的同事被裁了，并且同事间开始传下一轮裁员的时间。
刚听到时景轩觉得是谣言，结果到了传言中的新一轮裁员时间，又有几个同事被裁员。景轩工作几年来第一次经历公司裁员，“看着周围熟悉的同事被裁，我开始感到慌张和焦虑。”
那段时间，景轩为了证明自己的价值，非常努力地干活和写周报，就为了自己不在新一轮的裁员名单里。
这种压力也是自上而下的传递。“本来和善的团队领导，开始裁员之后都开始严抓考勤、严抓工作进度。”景轩的压力越来越大，开始主动寻找新的工作机会。
公司的组织架构调整，也让景轩觉得公司不太想在这条产品线上继续投资源和时间，即使他非常不想离开公司，公司可能也会砍掉这条产品线。
在下一轮的裁员名单还没有出来之前，景轩主动和领导说了离职的想法。“我不想继续在焦虑中度过，现在的环境，哪里都是裁员，不如出去赌一把。”景轩主动申请了一个裁员名额。
“上市不应该是AI芯片公司们的终点，而是新的起点，也是新的考验。”AI芯片从业者梓豪说，“上市也不是AI芯片公司的淘汰赛，没上市的公司，拿不到一线城市的融资，也可以找二三线城市融资。”
只是，如果芯片公司的芯片不落地，就算上市，故事还能讲多久？
经历两次裁员，依旧保持乐观
AI芯片公司集体准备上市火热的背面，是摇摇欲坠的另一些AI芯片公司。
刚经历过一次裁员的工程师青辉，加入了一家创业公司，“我觉得GPU赛道的赢面很大，只要有持续的资本投入，不管行业如何洗牌，自己保持在牌桌上，资历和能力提高了总有机会。”
青辉加入的公司，刚开始欣欣向荣，在2023年员工总人数从500人左右迅速扩张到八九百人。
“我在的软件小团队工作非常忙，工作压力不小。”青辉在高强度的工作里也有很大进步。
2023年底，公司冻结了招聘，青辉察觉到了异常，接下来又是年终奖的缓发公告。
“等到去年3月份年终奖还是没发，又发了通知说年终奖转期权，我们普通员工也意识到公司面临的财务压力实在太大。”青辉说。
紧接着，公司又发公告：月薪大于两万的员工只发两万，月薪小于两万的正常发放。
“这个公告发布之后有人离职，但公司的现金流压力还是很大。公司的图形GPU面临巨大的市场竞争压力，AI芯片竞争力也不足，销售产品缓解公司的经营压力很不现实。”青辉说，“因为不在公司的总部，到这时候我的心里波动也不大，直到公司开始主动裁员。”
去年5月底，不堪经营压力的公司裁员裁到了青辉所在的团队。“裁人没有给出任何依据，看着熟悉的同事收拾东西，送他们离开，这对我的冲击很大。”青辉这次经历的裁员和上一次不一样。
团队核心的成员相继主动离开之后，青辉内心煎熬，最终决定主动辞职，公司也进入了休眠状态。几个月后，转机又出现了。
放弃800万期权的昊天已经去往新的公司，坚守的骏远期待公司早日上市。离市场更近的翰林、李伟和王建国有喜有忧。相比锦航和云川的无奈，沐泽的迷茫，景轩、青辉已经感受到了行业的冰点。
这些从业者展现了国产AI芯片公司热闹上市浪潮的背后，冰与火的对比。
上市正如一面放大镜，聚焦行业动向，展现了创业者、资本与普通从业者之间的博弈，也如一面照妖镜，映射出了残酷的现实。
上市不应该是创业公司的丰碑，更应该是新征程的起点。
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