今晚明天，阿里的上市与未来

沸沸扬扬的阿里巴巴上市之旅终于在昨夜敲下钟锤。挂牌价为68美元，这意味着其IPO的规模可能达到218亿美元，加上承销商拥有的超额配售权，阿里巴巴此次的IPO可能达到 250亿美元，这将超过2010年中国农业银行创下的221亿美元的纪录，成为新的全球最大的一单IPO。同时，阿里巴巴的市值也将高达1676亿美元，超越美国电商巨头亚马逊1600美元的市值。

围绕着阿里巴巴上市，金融、政治、科技、商业和传媒人都或多或少遭遇牵扯或主动关注着。而阿里巴巴15年的历史，既有马云个人奋斗史的缩影，也有无穷无尽的资本与股东博弈的艰难，但随着阿里巴巴正式上市，无论过往如何，也无论看好看衰，今夜都应该为之鼓掌。

阿里巴巴上市规格

阿里巴巴公开的招股说明书显示，本次阿里巴巴上市包括以下业务：淘宝、 天猫、聚划算、B2B 业务（Alibaba.com）、阿里云以及国际电商业务 Ali Express。可以说阿里巴巴几乎把旗下所有的电商业务都打包上市了。而阿里旗下另两大业务支付宝和阿里妈妈并未算在内，前者最有可能在未来被单独上市。

关于电商部分，阿里巴巴的收入主要来自于：

·淘宝天猫搜索页竞价排名，按照CPC计费；

·展示广告：按照固定价格或CPM收取广告展示费用；

·按照交易额的一定比例向淘宝和天猫的卖家收取佣金的淘宝客项目；

·卖家购买聚划算的促销页面费用；

·交易佣金（每笔交易额抽取 0.5%～5% 不等的佣金）；

·店铺费用；

·国内批发商收入会员费收入以及增值服务收入；

·在线推广收入：包括P4P收入以及关键字竞价；

·国际商业零售；

·国际商业批发的会员费、增值服务收入；

·国际批发商的 P4P 的收入和关键字竞价；

·云计算以及互联网基础服务架构；

·微金融。

此外，在招股书中可以看到，阿里2013年1-9月的中国零售收入达到了334.6亿人民币，占所有收入的82.7%，同比增长了65.5%；同期国际零售收入为6.53亿人民币，占总收入的1.6%，同比增长147%。值得注意的是，虽然国际业务的增长率较高，但部分前提是因为基数过小，因此整体占比尚不足以称为亮眼。

而在其他业务方面（主要是微金融），2013年1-9月共为阿里巴巴带来了11.9亿人民币的营收，占总收入的2.9%，同比增长率高达275%，单就其业务自身来看，其在行业内的体量已经足够庞大，不过放在阿里大集团内，加上云计算和高德地图等业务在一起也仅为5%左右，同样不够亮眼。

阿里巴巴去年的年度交易额为1.5万亿人民币，十倍超过于京东；全年订单为113亿张；拥有2.31亿活跃消费者和1.36亿月度手机活跃用户；去年全年，阿里巴巴手机端的交易额占据全国手机零售业市场的76.2%。

持股方面，日本软银目前持有34.4%的股份，第二位雅虎持有22.6%，第三位马云持有8.9%的股份。

阿里上市的影响

在阿里的棋盘中，通过投资和收购来的产品和企业不胜枚举——移动业务上有UC浏览器、新浪微博；O2O业务中有高德地图和银泰；数字媒体中的文化中国、优土和华数；物流业务中的菜鸟物流和海尔集团等等。

目前来看，这些已经与阿里建立关系，或者未来有潜在可能与阿里巴巴攀上关系的行业和公司都将在资本层面上得到一定好处，典型例如物流、云计算和文化产业等等。不过在此外，阿里上市更多会带来的是资本市场的动荡，先期美股和港股都出现了一定规模的抛售现象，其中包括与阿里巴巴同为电商公司的亚马逊和唯品会——后者作为中概股中的“妖股”，其股价虚高的问题已经被被阿里戳穿了外层的泡沫（截止至9月5日，唯品会股价调整至205.50美元，市值为116.58亿美元，相比最高点市值缩水了10.3% ；截止今日收盘，唯品会的市值为116.95亿美元。）

而腾讯虽因为阿里放弃在港上市而躲过了将让位跻身于科技股老二的问题，不过其市值仍有可能遭到一定程度的脱水。而另一大巨头百度则可能由于阿里这扇窗口而获得一定程度的上涨。不过那些未抢在阿里之前上市的企业，特别是电商公司，将可能因为资金链吃紧的问题而坐稳一段时间的冷板凳。

阿里未来赌注下在哪里？

自阿里开启上市计划以来，所有分析当中都绕不开对阿里假货泛滥和数据造假等问题的担忧，前两天国内媒体也就阿里是否可能被做空机构做空做了大量预演，不过从实际角度看，这些问题当下已不足以成为阿里上市的阻力。但如果阿里如今的模式在未来不足以支撑其高昂的增长和资本狂热的时候，这些问题就会成为羁绊。

从阿里的招股说明书中不难看出，阿里当下的盈利严重依赖电商业务，而这种商业模式被阿里简单归纳为一个词——“流量。”

阿里并不避讳这个事实，但其也在招股书中对未来计划，包括数据和云技术的进一步投入和利用给出了规划。但一段时间以内，这还会是阿里的主要盈利模式，不过阿里需要考虑到下一个增长点的建设与规划，以避免这种简单粗暴的流量模式遭到质疑，进而影响到阿里的整体表现。

不过好在，这项业务本身仍有着较为广阔的增长空间，而阿里也正在通过各种布局将线上优势带到O2O领域中来，加上阿里巴巴对于实体经济的庞大影响力，在阿里完成“无边界的生活消费”服务帝国完全建立的目标之前，暂不会有过多隐忧。

但这并不能彻底规避阿里可能遭遇的其它问题，比如目前悬在头顶上的电商征税问题、以及更加庞大的阿里帝国的管理问题等等；除此之外，阿里还将跨国业务放在了接下来的重点发展档位上，但鉴于这项业务同样道阻且长，因此当下并无法进行具体的解读。

雷峰网原创文章，未经授权禁止转载。详情见转载须知。