今日锋评：怎么看张颖的《泡沫来了》？

昨天张颖的一篇文章《泡沫就在那里——致经纬系 CEO 们的公开信》在朋友圈刷屏了，关于这篇文章的解读，众说纷纭。知乎上一位用户楠爷从三个角度解读了这篇文章，我们摘取过来作为今日锋评的内容。

从我做融资财务顾问，并购执行者和直投三个角度来看张总的这封信：

1. 今年是创业者最好的时代，也是投资者最好的时代，当然我更相信，现在是不了解产业的盲目VC投资人最坏的年代，更是没有产业布局和协同生态链的VC们的灾难年，今年是这些VC们种下恶果的年份。

2. 市场的浮躁由中概股集体IPO，A股市场对游戏，传媒等用户数为主导的题材不切实际的并购的追捧以及复牌之后的疯狂追涨，科技媒体对资本市场盲目追捧煽动共同造成的。这种资本的极度浮躁，对创业者是好事，对经纬红杉这样的早期投资专家是好事，对资本新人实际是灾难的前兆。

3. 今年我们看到无数的投资机构的年轻投资人，没做过几个项目，没参与过几次IPO或重组，就急于下海创业和募集新的基金参与投资大潮，这绝不是好现象，这除了反映互联网时代的创业大潮风起云涌之外，更反映了年轻的投资人对行业认识不够深刻的浮躁心态。

4. 创业者对资本架构设计，对后续资本安排缺乏最起码的必要认识，我这一个月就阻止了至少4起毁灭性的天使融资。这是一个非常非常可怕的现象。

5. A轮资产价格暴涨，有理由，我看到更多是泡沫，但本来资本就是个残酷的淘汰赛，时势造英雄我对此不发表评价。

这是一个最好的年代，同样是最坏的年代。

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