腾讯收入多元化，互联网巨头将刺刀见红

日前，腾讯公布了2014年第三季度未经审计财报。财报显示，2014年第三季度，腾讯营收198.08亿元，同比增长28%；毛利为人民币126.41亿元(20.55亿美元)，比去年同期增长49%；毛利率由去年同期的55%升至64%。归属股东的净利润56.57亿元，同比增长46%。

从盈利数字和毛利率、净利率看，腾讯的盈利喜人。利润率非常之高，销售收入也大幅增长。但是如果我们仔细看看财报的分项，则会发现一些有意思的事情。

一、 PC端已经饱和，移动终端仍然快速增长

我们先来看看一组有趣的数字，财报披露，目前QQ月活跃账户数达到8.2亿，比去年同期增长1%；QQ空间月活跃账户数达到6.29亿，比去年同期增长1%。

从用户数看，腾讯已经超过了中国移动。无论是QQ月活跃账户，还是QQ空间月活跃账户，基本都没有增长空间了。在PC端，腾讯帝国已经摸到了天花板。

而在智能终端上的数字则是完全不同。智能终端的QQ 最高同时在线账户数达到2.17亿，比去年同期增长22%。微信和WeChat的合并月活跃账户数达到4.68亿，比去年同期增长39%。QQ空间智能终端月活跃账户数达到5.06亿，比去年同期增长26%。

我们看到两个信息，第一，在智能终端上，QQ、微信、QQ空间仍然在快速增长，依然有很大的潜力提升腾讯的收入；第二，智能终端的用户数少于PC端QQ的用户数，这两者在迅速接近，不久的将来，在智能终端上腾讯的用户也会摸到天花板。

就是说，腾讯在PC端已经摸到天花板，在智能终端上，虽然增长势头喜人，但是天花板也在不远的前方，除非腾讯国际化取得突破性进展（譬如进入印度、印尼等人口众多的国家），否则已经没有太大的增长空间。

二、 收入多元化，与其他互联网巨头冲突加剧

常年以来，腾讯的主要收入来自于增值业务收入，包括游戏收入和QQ会员这种增值服务。三季度的198.08亿元中，这块收入依然占160.47亿，同比增长率也达到38%，支柱产业依然稳健。

但值得注意的是，腾讯的网络广告收入达到了24.40亿元，同比增长率高达76%，增长率大幅超过了主营业务。占收入的比例也在上升。

有增长也有下降，腾讯的电子商务交易业务的收入较2013年第三季下降81%至2014年第三季的人民币4.59亿元。该项减少主要反映了继腾讯于2014年3月与京东进行战略交易后，将流量转向京东，以及易迅业务从自营业务转变为交易平台，导致电子商务自营业务交易收入大幅下滑。

传统上，BAT三家的利益格局是百度主要靠互联网广告、腾讯主要靠游戏和增值服务，阿里主要靠电商相关收入。

而在腾讯的2014年三季度财报中，我们可以清晰的看到，腾讯在保持增值业务增长的同时，在互联网广告上增加了收益，这直接威胁到百度和其他互联网巨头的利益。

在电商方面，虽然腾讯名义上撤退，但是在腾讯的帮助下，京东在于腾讯战略交易后，二季度收入大涨64%，涨幅超过同期的阿里46.3%。

在保持自身游戏和增值服务收入增长的同时，在广告上挑战百度，在电商上协助京东挑战阿里。互联网巨头之间的利益冲突进一步加剧。

神仙打架，难受的还有360、新浪、搜狐……很多互联网企业。

三、 用户红利将尽，未来竞争或更加惨烈

从互联网的大势来看，现在巨头的渗透率都已经非常高，几乎每个网民都有QQ、微信、淘宝账户、百度账号、新浪微博……

在盈利模式上，高速扩张期巨头们各自有各自的主营领域，但是随着用户红利的耗尽，巨头之间互相打击对方的主营业务的现象会越来越普遍，竞争也会更加惨烈。

在这个过程中，市场份额会高度集中化，一些小厂商会遇到危机。神仙打架，小鬼遭殃也会出现在中国的互联网市场。 

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